2019资本ACE之夜:中国王牌投资人开启VC白银时代

2019年12月6日晚,由亿欧举办的中国资本ACE之夜在北京国贸大酒店召开。本次活动聚集了全国顶级创投机构和投资人。

在致辞环节,亿欧联合创始人、亿欧资本合伙人张佳伟从产业资本的角度出发,分享了他对募资、投资的趋势分析与预测。他直言,VC行业,进入了一个洗牌阶段。过去十年是整个VC黄金时代。也是一个高跟猛进的时代。

今天我们也发布了产业资本的白皮书,我在这里重点分两块做一个快速分享,我们还会有大佬有更精彩的分享。

核心是两块,第一,看一看目前私募股权行业,VC、PE行业的数据。第二,跟一线机构、创业者沟通调研,后面我们总结了一些接下来的发生或者即将看到手机游戏的趋势。

第一组数据,我们看过去的五年,2015年到2019年,整个私募股权这个领域的市场规模从4万亿到今天的差不多14万亿,过去五年经历了36%的增长,可以算是高歌猛进,私募股权的管理人一共24000多家,基金的数量一共有8万多家。这个数据是对比美国,美国目前管理的机构一共有1400多家,但是我们现在是2万多家。反向单支管理人、基金规模平均5亿左右,美国这个数据平均下来对应的人民币金额是150亿人民币。包括现在我们看到头部的机构有品牌效应,包括业内更好的机构受到各方支持。

第二,按照地域募资的数据,如果从地域来看,北京的管理人规模占市场1/4,北京加上海、广东占全国60%。从募资的数据来看,过去很多同行强调大环境不好,包括资管新规,去掉了一些银行的钱,包括去杠杆去掉民营企业的钱。2018年整个募资市场有一定的效果,也比较明显。2019年,今年对比去年,这个数据大概17%左右。这是募资的数据。

接下来是投资的数据。我们看过去10年,按阶段看,从2010年前后,整个天使包括A轮前后的项目为主,投资阶段为主,现在尤其是最近这一两年发现投资的占比更多趋向于中后期,当然A轮前后是比较大的占比,但是天使这一部分有明显的下滑,战略投资会有一个比较大的提升。

从规模跟金额,我们看投资的笔数,2014、2015年、2018年冲上最高峰。按金额,2014年到2018年金额向上,今年看规模,看融资的金额还是有一个比较大的下滑。下滑在46%左右。

看一些更细的数据,如果按笔数,最前面几个行业是文创,还有企业服务、泛科技,排在最前面是泛科技,还有企业服务,跟汽车交通相关的。按照轮次,过去十年,集中投资的轮目八次在A轮前后,Pre-A和A+,从不同的阶段,单笔投资额在A轮前后单笔最高是物流领域,天使在生活服务。B轮前后,中后期在房产服务。

目前VC行业,进入了一个洗牌阶段。过去十年是整个VC黄金时代。也是一个高跟猛进的时代。大家说大环境不好,或者说资本寒捕鱼 冬,真的说市场上没那么多钱,或者没机会了吗?

产业互联网方兴未艾。我们说过去的中国经济,过去40年的增长,很大程度上得益于劳动力的增长。接下来更多回归到劳动力效率的提升。包括我们看到很多传统的行业,人口红利包括土地红利,甚至政策红利,慢慢趋于枯竭,在互联网PC互联网移动互联网过了红利期。

接下来的阶段,我们说企业更多强调中后台能力,而且在IT整体的行业成本是逐年下降的,包括C端,消费者对美好生活的向往过去通过供应端推到消费,未来通过消费端优化供应端结构。

未来下沉市场迎来增量,这个规模整体6.7亿左右的人口,这部分人群大部分数据是每天使用手机时间超过5个小时,而且我们调研会发现,总体人均GDP会在年4到7万,而且在幸福指数明显优于一二线城市。再加上现在政策的引导,包括人才的回流。下沉市场迎来巨大的空间。

第三块,最近创投圈,3G、4G看到了今日头条这样的公司,5G成熟的时候,我们期待看到下一个平台级应用的公司。包括我们看到中国数据,2030年5G市场达到6.3万亿,带动增量2.9万亿,这是万亿级市场。

AI智能万物,之前说万物互联比较多,物体跟物体的连接更智能,而且我们看到ALOT数据在2019年市场规模是50亿美金。到2024年,这个数据规模大概会到156亿美金,年复合增长率26%,这是比较大的应用技术。落地的产业,在百货、零售,医疗、工业制造都会有相应的落地城市,应用非常广泛。

最后一个核心趋势,硬科技引领智能变革、芯片。硬科技是目前国家层面、投资领域、创业公司最核心关注的领域。我们看到AI、生物制药、基因测序等一系列的硬核科技,会是接下来大家更核心关注的一块。

而且,我们看到的这个市场,整体在过去的流量红利,过去的时候大家会关注到硬核的科技,也是国家战略层面的竞争力体现。过去十年整体总结下来,我们说VC这个行业的黄金十年,也不是说市场真的没钱了,还是说没有机会了,我们可以看到各个行业,各个新的领域里面有最新的理念、政策跟行业融合有机会诞生。迎来VC的白银时代。

晚宴的颁奖分为“引领篇、革新篇、开拓篇”,三个篇章环节中,颁奖人和获奖投资人分别分享了他们的所感所思所获。

昨天有一个股票,科创板的股票上市之后,现在是第61家股票,科创板从去年11月5日到现在已经有13个月时间,已经有63家上市了,100多家批准了,所以说从这个意义上讲,我们要进入一个新的时代,还有26天要进入2020年了。我想讲的是什么呢?过去10年,美国的股市涨了两万点,中国的股市涨了两点,同样的十年,现在轮到中国了,明年开始往后五年中国应该有一万点的涨,这是我说的。

为什么呢?我们在座的投资人都有信心看到未来的方向在哪里。今天收盘是2912点,明年的感觉就应该是翻番,6000点到8000点。我今天就讲一些很有意思的东西,我们61家科创板的股票,融了多少资呢?融了764亿。就是说在座的各位如果上科创板一定拿不到钱,而且前面的25家拿钱比较厉害,很大,PE值也很高,出来了造富率。昨天那一家叫硕世生物,是16多发的,昨天是51收盘。

从另一个角度讲,涨了59%。科创板会越来越好。所谓4.0,就是技术变化。从现在开始,明年开始,我们的市场开始变,这种变化是前所未有的变,人生有三次机会,明年是最大的机会来了,什么行业都不好,唯独股市好。

中国私募股权协会副会长何小锋为“浪潮篇”的颁奖致辞。高瓴资本入主格力电器是最近行业的焦点话题,何小锋分享了他本人对这件事的观点,表达了对产业升级的思考。

谈到产业升级我知道一家PE,有一个产业升级的梦想,而这个梦想前两步已经实现了,这就是前一段大家知道有一家上市公司格力它的控股权要卖,经过两家PE竞争,有一家把它拿下来了。把一家国有控股的上市公司变成了一个混合所有制的企业,这是第一步股权的升级。

第二步,他跟格力的管理层实现了齐心合力的合作方案,特别是用各种手段激励管理人得到股份。我认为他的梦还有第三步,第三步是技术升级。格力未来我相信会发展成为2015中国制造在珠海市的标杆企业。第四步,我相信是业绩的升级,未来格力通过技术的发展,会得到很高的盈利,从此也就是到了第五步,PE的投资者五年之后可能会退出,获得高额的盈利。这是一个梦,我们要奖励这样敢于实现产业升级和引领浪潮革新的PE,所以我们要对他们进行颁奖。

共计28个投资人分别获得了“产业引领者、浪潮革新者、时代开创者”三个领域的奖项,其中20个投资人获得了属于自己的称号。获奖者在获奖感言中,讲述了对过去一年的所思所想和未来展望。

和在座的投资人、创业者是很熟悉的朋友,在座的很多投资机构也跟我们谈过出资的事情。我们机构我就是最大的IR,我要向投资者募资。我们做的事情,是围绕关键词价值,一方面是价值的挖掘,作为科技领域里的投资者,首先找到有价值的企业,有价值的行业应用领域,去把资金引导在领域里面来。第二,我们还作为价值输出者,作为陪伴创业成长的伙伴,我们要帮他们走得更远,少踏坑。这是我们的职责。过去在这个领域相对专注,也没有参与短期套利的活动,而是把精力放在在全球市场找到更多的价值,让民间社会资金形成长期资本金进入到领域里面来,我们感谢这个时代,尤其是去年11月份,习主席宣布科创板和注册制设立,到今天为止,一系列超预期的动作和进展其实意味着整个资本市场重组有可能会带来一个新格局。

过去新经济企业,它的资本主战场是美国市场,但是到了明年以后,或者是几年以后,这些新经济的企业包括科技的企业主战场可能就是中国的资本突突市场,这一天一定会到来,我们布局几年到未来数十年前主要的见证者,能够跟大家一起走的更长,发挥更大的价值。

我们在这一年其实收获很多,已经有了十几个科创板上市的项目,包括直投的项目。最主要还是感谢政策,政策好才会有适合中国科技企业发展的土壤,才会有这样的未来。我们知道科创板发布的时候我们非常感动,认为已经期盼了十几年的时代要来临了。

现在的相对温度很低的寒冬环境下,对募资来说是一个寒冬,但是对投资来说是一个很好的机遇。在这个寒冬里面愿意创业的创业者有很强的内心动力,还能够坚持投资的牛牛 投资人有很强的价值和使命感,我们觉得时间会给我们带来很好的回报。

感谢亿欧,台下坐的有我们熟悉的同行,这几年在VC圈子里大家一起战斗过。刚才几位朋友讲的很好,现在高速发展的阶段已经过去,我们应该想想未来把更多的时间和精力花在哪里。高瓴资本作为一家以长期价值投资为理念的公司,我们一直认为“要做时间的朋友”,其实“时间”这个词特别好,它能够让我们不以眼前的快速发展为驱动因素,而是长期去看到底能为用户创造什么价值,为产业创造什么价值。我们做投资,就应该长期做时间的朋友。未来,我们将非常坚定投入更多的资源和精力在早期创投的领域,也希望与在座的各位朋友形成一个更紧密的联盟关系。谢谢。

我是负责德同的北京办公室和医疗健康专业方向的投资,德同在专业方向上已经列到了德同股份上市的项目,还有一个很重要的项目没有列到上面,在科创板上中国的创新药第一股,也是当时过汇的第一股,微信生物有15家投资人,只有两家有董事席位,德同是其中一家。德同在生物医药领域,包括创新药,包括医疗服务、医疗器械全产业链有投资,这一方面希望在座的投资人,在座的创业者一起多合作,能够为中国人的健康、人类的健康做出贡献。谢谢大家。